La potente impennata economica degli Stati Uniti aiuterà paesi come il Canada, afferma il presidente della Federal Reserve

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I consumatori e le imprese canadesi hanno ricevuto ieri una dose di notizie incoraggianti dal presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell. Prevede un forte aumento della crescita economica degli Stati Uniti e dei posti di lavoro che si aspetta supereranno i confini di quel paese.

Ma anche i mutuatari canadesi dovrebbero essere contenti, poiché, almeno per ora, sembra aver convinto i mercati mondiali che un boom economico non provocherà un aumento equivalente dell’inflazione a lungo termine o dei tassi di interesse.

Parlando ai giornalisti ieri dopo l’ultima dichiarazione di politica monetaria della banca centrale degli Stati Uniti, Powell ha versato petrolio sulle acque agitate dei mercati finanziari statunitensi spaventato dall’inflazione, e quindi dai tassi di interesse, in aumento.

Mercati – che come i proprietari di case, non amano i tassi in aumento – ha recuperato quando Powell ha parlato e i tassi di interesse sul mercato obbligazionario sono diminuiti. Questo è un segnale positivo per i mutuatari canadesi perché i tassi commerciali statunitensi tendono a far aumentare i costi dei mutui e di altri prestiti qui in Canada.

Gli Stati Uniti offrono supporto globale

Powell ha aggiornato le proiezioni di crescita degli Stati Uniti nel 2021 al 6,5% rispetto alle previsioni precedenti del 4,2%. Ha detto che una spinta su quattro fronti per l’economia, tra cui: lo stimolo fiscale da 1,9 trilioni di dollari del Congresso, lo stimolo monetario della Fed, i consumatori che spendono i risparmi accumulati e un attacco al virus da una forte introduzione del vaccino, consentirebbe al paese per aprire la strada ai suoi partner commerciali.

“La forte domanda degli Stati Uniti con il miglioramento dell’economia sosterrà anche l’attività globale”, ha detto.

Ma il più grande successo di Powell ieri è stato riuscire a persuadere i mercati azionari e gli operatori di obbligazioni che, nonostante un’ondata di attività economica sia in patria che oltre il confine canadese, il boom avrebbe avuto solo un effetto temporaneo, “transitorio” nella sua terminologia, sull’inflazione.

A breve termine, ha detto Powell, secondo le nuove previsioni della Fed, ci sarà un “pop” dell’inflazione, che raggiungerà il 2,4 per cento entro la fine dell’anno.

L’effetto calmante di Powell sui mercati obbligazionari è stato rassicurante per i canadesi con mutui poiché ha implicato che i tassi di interesse non dovrebbero aumentare, almeno per ora. (Reuters)

Una tendenza analoga è in corso a nord del confine, ha affermato il principale banchiere centrale del Canada, Tiff Macklem. Colpito duramente circa un anno fa dal shock pandemico, il prezzo della benzina e di alcuni altri beni è precipitato. Ora che i prezzi del gas stanno tornando alla normalità, i dati sull’inflazione sembreranno mostrare un forte aumento rispetto ai livelli di un anno fa.

Ma Powell vede un altro effetto inflazionistico transitorio. Man mano che i blocchi si alzano e le persone si affrettano a spendere, ristoranti, compagnie aeree e produttori dovranno attrezzarsi all’improvviso, creando una carenza a breve termine di lavoratori e merci, con conseguente aumento dei prezzi.

“Non sarebbe sorprendente, e lo stai vedendo ora in particolare nell’economia delle merci, ci saranno colli di bottiglia, non saranno in grado di soddisfare tutta la domanda, forse, per un periodo”, ha detto. “Si rivelerà un unico rigonfiamento dei prezzi, ma non cambierà l’inflazione in futuro”.

Le prospettive della banca centrale dipendono da quelle che vengono chiamate “aspettative inflazionistiche” a lungo termine in cui siamo tutti convinti che i prezzi aumenteranno a un tasso di circa il 2% all’anno, nella piena consapevolezza che se supererà troppo quel tasso, il La Fed e la Banca del Canada interverranno per ritirarlo.

Pronto per il decollo

Solo dopo il “decollo” dell’economia e la disoccupazione prossima ai livelli pre-pandemici, attualmente prevista per il 2024, i tassi di interesse ricominceranno a salire.

Powell è rimasto fortemente ottimista sul fatto che l’ultima esplosione di spesa fiscale avrebbe evitato le “cicatrici”, di cui sia lui che Macklem avevano già messo in guardia e che ha descritto come un danno permanente alla capacità industriale degli Stati Uniti.

Ovviamente questo non significa che il futuro sia certo. Powell ha ammesso che molte cose potrebbero andare storte, inclusa una rinnovata epidemia di varianti di virus.

Un dipendente dell’Ufficio dei servizi medici di emergenza (FDNY EMS) dei vigili del fuoco di New York City riceve un vaccino COVID-19. Gli Stati Uniti stanno facendo buoni progressi sulla vaccinazione di massa, uno dei motivi per cui le prospettive per l’economia sono molto migliori rispetto all’ultima previsione della Fed. (Carlo Allegri/Reuters)

Inoltre un giornalista ha sollevato lo spettro di “una situazione simile al Giappone” in cui i tassi di interesse e l’inflazione rimangono bassi con implicazioni per i mercati azionari e i prezzi delle case che salgono in una bolla. Ma Powell ha sottolineato che i tassi di interesse sono rimasti vicini allo zero per sette anni dopo l’ultima recessione senza effetti negativi.

“Non abbiamo visto, in realtà, un accumulo eccessivo di debito, non abbiamo visto i prezzi delle attività formarsi in bolle che avrebbero minacciato il progresso dell’economia”, ha detto Powell.

Non c’è dubbio che questa ripresa sia molto diversa dall’ultima. Le attuali prospettive per l’economia non sono quelle che i banchieri centrali si aspettavano solo pochi mesi fa e potrebbero non essere nemmeno quelle che i banchieri si aspettano nel 2023.

“Le probabilità sono che l’economia in quel momento e in quel luogo sarà molto diversa da quella che pensiamo sarà”, ha detto Powell “È molto difficile fare previsioni dato che non abbiamo mai visto un evento come questo”.

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